Налоги в сделках M&A: 12 вопросов, от которых зависит экономика сделки
Налоговая структура M&A-сделки формируется задолго до ее закрытия: предмет сделки, цена, долг, финансирование и статус сторон могут изменить ее экономику. Команда BIRCH объясняет, какие 12 вопросов имеют ключевое значение.
Первый подход к вопросу о налогах в сделке обычно звучит просто: есть актив, есть цена – сколько придется заплатить?
На практике единого ответа почти никогда нет. Налоговый результат складывается из множества переменных: что именно продается, кто продавец, как и когда выплачивается цена, что происходит с долгом, какие шаги совершаются до закрытия сделки и как покупатель финансирует приобретение.
Часть этих параметров задана изначально. Другими можно управлять – если налоговую структуру начинают обсуждать заранее, а не за неделю до подписания.
В конкретной сделке обычно достаточно выделить два-три фактора, которые действительно определяют ее налоговую экономику.
Партнер Андрей Шпак разбирает, где их искать.
1. Что именно продается
Один и тот же бизнес можно приобрести через покупку акций или долей либо через приобретение отдельных активов. Вместо продажи доли может использоваться выход участника из общества, а часть стоимости может выплачиваться по иным основаниям – например, в виде консультационного вознаграждения.
Для целей налогообложения это разные операции: могут различаться объект налогообложения, доступные льготы, порядок обложения НДС и порядок определения налоговой базы. Объект сделки влияет и на возможность покупателя учитывать стоимость приобретенных активов для целей налогообложения, что также может отражаться на цене.
2. Как цена распределена между активами
Если предметом сделки становится не компания в целом, а отдельные активы, значение имеет не только общая цена.
Ее распределение между недвижимостью, оборудованием, запасами, интеллектуальной собственностью и другими активами может по-разному влиять на налоговые последствия для продавца и будущую налоговую базу покупателя. Поэтому одна и та же общая сумма может давать сторонам разную налоговую экономику в зависимости от того, как она распределена между активами.
3. Кто именно продает
Продажа одного и того же актива физическим лицом и компанией может облагаться по разным правилам. Различаются момент признания дохода, возможность учесть расходы, доступные освобождения и ставки, а также затраты на перевод полученных средств на тот уровень структуры, на котором собственник в конечном счете хочет их получить.
Значение имеют и срок, и история владения – как минимум для применения льгот, связанных с долгосрочным владением.
4. Где платит налог продавец
В трансграничной сделке результат зависит не только от того, где находится продаваемая компания. Важны налоговое резидентство продавца, применимые международные соглашения и состав активов – в частности, доля недвижимости.
В результате доход от одной сделки может попадать в налоговый периметр нескольких государств, а в отдельных случаях обязанность удержать налог из цены возникает непосредственно у покупателя.
5. Как и когда выплачивается цена
Цена может выплачиваться сразу или частями, быть фиксированной либо зависеть от будущих показателей бизнеса. Отдельные суммы могут подлежать последующей корректировке или возврату при наступлении определенных обстоятельств после сделки.
При этом момент начисления и уплаты налога не всегда совпадает с моментом фактического получения денег. Поэтому одинаковая номинальная цена при разном графике расчетов может давать разную экономику как продавцу, так и покупателю.
6. Что продавец получает вместо денег
Не вся стоимость сделки обязательно выплачивается деньгами. Продавец может получить акции покупателя или новой холдинговой компании, сохранить долю в бизнесе либо принять на себя обязательство реинвестировать часть полученных средств.
Кроме того, часть стоимости сделки может быть направлена покупателем непосредственно в компанию, а не выплачена продавцу. Экономически такие конструкции могут быть близки, но их налоговые последствия различаются.
7. Как подготовить бизнес к продаже
Перед сделкой нередко требуется вывести недвижимость или непрофильные активы, объединить компании, выделить отдельное направление либо собрать бизнес под одной холдинговой компанией.
Такая предпродажная реструктуризация делает продаваемый периметр удобнее для сделки, но одновременно может затронуть историю владения, налоговую стоимость активов и возможность применения льгот при последующей продаже.
Кроме того, само перемещение активов внутри структуры способно приводить к налоговым последствиям, даже если оно не сопровождается выплатой денежных средств.
8. Что происходит с внутригрупповым долгом
К моменту сделки у компании-объекта нередко есть действующие займы от акционеров или других компаний группы. Покупатель при этом может не хотеть приобретать бизнес вместе с исторической внутригрупповой задолженностью.
Урегулирование такого долга само по себе может создавать налоговые последствия, требовать дополнительных корпоративных действий или быть связано с регуляторными, в том числе валютными, ограничениями. И иногда этот процесс занимает значительно больше времени, чем предполагал изначальный график сделки.
9. Что продавец получает до закрытия сделки
Не вся стоимость, которую собственник извлекает из бизнеса, обязательно входит в покупную цену.
До закрытия сделки компания может выплатить дивиденды, вернуть заем или иной долг перед акционером, распределить накопленные денежные средства. Экономически эти платежи вместе с ценой формируют общую сумму, которую получает продавец, – но налоговый режим у них может быть разным.
10. Есть ли у объекта сделки накопленные убытки
Накопленные налоговые убытки могут иметь экономическую ценность: потенциально они позволяют уменьшать налоговую базу бизнеса в будущем.
Но наличие убытка в налоговой декларации еще не означает, что покупатель сможет использовать его после сделки в полном объеме. Значение имеют происхождение убытков, характер деятельности компании, последующая реорганизация и другие изменения бизнеса после приобретения.
11. НДС и изменение налогового режима
Одни способы передачи бизнеса или отдельных активов облагаются НДС, другие – нет. При этом наличие НДС еще не означает, что вся его сумма станет реальной стоимостью сделки: имеет значение возможность вычета у покупателя.
Сделка может повлиять и на применяемый компанией налоговый режим – например, если после изменения структуры владения перестают выполняться условия специального режима. Такой вопрос, в частности, может возникать при приобретении корпоративным покупателем компании, применяющей УСН.
12. Как покупатель финансирует приобретение
Для покупателя важна не только цена бизнеса, но и стоимость капитала, за счет которого финансируется приобретение. Структура финансирования может включать банковский и внутригрупповой долг, собственные средства или их комбинацию.
Налоговая экономика зависит от того, где после сделки окажется долг, какая компания будет выплачивать проценты и смогут ли эти проценты уменьшать ее налоговую базу. Поэтому структура финансирования может влиять и на выбор структуры самой покупки.
В большинстве сделок решающими оказываются два-три пункта из этих двенадцати – и почти никогда не одни и те же.
А какой из них чаще всего оказывался критичным в ваших сделках?